尽管一个月过去了，期货投资者记忆犹新，基金经理吴红力（化名）对发生在今年购物狂欢节“双十一”夜盘的行情仍然心有余悸，自己管理的两只产品遭遇了大幅回撤，他做了十多年的期货，也没遇过那么多品种在三五分钟从涨停到跌停的情况。

谁引发了期货市场“闪崩”？量化交易惹了是非。于12月初在深圳的一次期货大会上，永安国富资产管理公司董事长肖国平指出，今年国内商品期货市场波动加大，与市场结构变化有很大关系，因为量化交易占比太多，导致市场波动的方向加剧。然而这一观点并不完全被业内认同。中国证券报记者采访发现，虽然量化交易只是一种交易模式，不少市场人士对量化交易戴着“有色眼镜”，有些把它当作“赚钱机器”，有些则把其妖魔化。

“闪崩”那一晚记忆犹新

吴红力没有理由忘记“闪崩”那一晚，眼看今年就要过去，可就是这一晚数千万元的盈利几乎说没就没了。

“才几分钟，棉花期货从涨停到跌停。”张红力说，11月11日下午收盘后，自己手上留着盈利颇丰的棉花期货多单，可就在期货夜盘开始后1个小时左右，说变脸就变脸了，从涨停突然一路到跌停，除了棉花外，菜粕、锡等10个品种几乎也在同一时间触及跌停板。

尽管自己平时严格控制风险，均对仓位设了止损线，但那一晚似乎止损也没有用，价格直接击穿了止损位，并没有充分的流动性让其成功止损。眼看着账户里的盈利数字就被抹了。

有机构对当日夜盘“闪崩”进行了随机调查显示，超过一半受调查人士认为“闪崩”是因为前期商品期货涨幅过大，资金投机过度导致风险叠加。

据中国证券报记者统计，在“闪崩”当周前，类似于期货大盘指数的文华商品指数已连续7周上涨，累计涨幅接近50%。数据显示，截至11月11日夜盘收盘，焦炭、焦煤、动力煤期货价格今年以来分别累计上涨227%、175%和112%。就在11月，橡胶、铜、螺纹钢等其他大宗商品也快速上涨。以铜为例，上海铜期货主力合约在“闪崩”当周与前一周累计上涨接近20%。